2019年，由于不銹鋼管價格下行和主要原料價格上漲的雙重擠壓，鋼鐵行業(yè)增收不增利。今年初，受疫情影響，主要不銹鋼品種價格持續(xù)下跌，但主要原料鐵礦石價格表現(xiàn)相對較強，仍在高位波動，跌幅不大，導致不銹鋼管行業(yè)利潤進一步下滑。

    國際鋼企業(yè)績下滑

    與國內(nèi)不銹鋼管行業(yè)經(jīng)營形勢表現(xiàn)一致，日韓鋼鐵巨頭2019年業(yè)績也有不同程度的下滑。浦項制鐵銷售額同比微降0.9%，營業(yè)利潤同比下滑32.1%；現(xiàn)代制鐵銷售額同比下降2.9%，營業(yè)利潤同比下降70.2%，凈利潤同比降幅達91.3%；日本制鐵2018財年凈利潤2512億日元，2019財年(2019年4月-2020年3月)，公司預測虧損將達到4400億日元。

    國際不銹鋼管企業(yè)面臨和我國鋼鐵企業(yè)相同的經(jīng)營困局，浦項制鐵表示，在成本上升的同時，公司與主要的下游鋼材用戶進行價格談判時遇到困難，盈利空間被進一步壓 縮。現(xiàn)代制鐵也如此，盡管原料成本顯著上漲，同時，韓國國內(nèi)建筑行業(yè)需求持續(xù)低迷，銷售單價持續(xù)下跌。

    國際礦商利潤大增

    在國內(nèi)及國際不銹鋼企業(yè)業(yè)績普遍下滑的同時，國際鐵礦石廠商卻因鐵礦石銷售價格上漲而利潤大增。2019上半財年(2019年三、四季度)，必和必拓鐵礦石部門主要受益于鐵礦石平均銷售價格大幅上漲。

    2019年，力拓雖然鐵礦石產(chǎn)銷量小幅下降，但是價格上漲使其鐵礦石業(yè)務(wù)的銷售收入增長明顯。

    反觀不銹鋼管行業(yè)利潤水平，根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年，中鋼協(xié)重點鋼鐵企業(yè)銷售利潤率為4.43%，今年1-2月，由于不銹鋼管價格的進一步下降，銷售利潤率 降至2.35%；上市鋼鐵企業(yè)中，中信特鋼2019年利潤率較高，也僅為7.4%。而國際鋼鐵企業(yè)利潤率也不高，浦項制鐵2019年營業(yè)利潤率8.5%， 現(xiàn)代制鐵營業(yè)利潤率1.5%。

    在我國，也存在著利潤分配向上游原材料供應(yīng)和下游壟斷消費品傾斜的趨勢，但能達到像國際鐵礦石企業(yè)如此高利潤率的也僅是個別企業(yè)。國際礦商的高利潤與國內(nèi)及國際不銹鋼管企業(yè)低利潤對比，反映出產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配的極度不平衡。

    鋼企期待降成本

    不銹鋼管行業(yè)要增加利潤，一方面是不銹鋼管價格上漲或銷量上升帶動收入增加，一方面是各項成本的下降。

    春節(jié)后由于受新冠疫情影響，不銹鋼管價格持續(xù)下跌，目前處于低位，后期隨著需求恢復，有望出現(xiàn)階段性上漲。但在全年不銹鋼管消費量預計整體小幅下降的背景下，今年不銹鋼管價格重心低于去年的可能性較大。如果鋼廠能夠有效壓減產(chǎn)量，或能使不銹鋼管價格有所上行，以量換價從而使行業(yè)盈利實現(xiàn)一定增加。

    不銹鋼管產(chǎn)品作為大宗商品，可實現(xiàn)的差異化程度較低，因而不銹鋼管企業(yè)普遍提出低成本競爭戰(zhàn)略，從調(diào)節(jié)原料周轉(zhuǎn)天數(shù)、優(yōu)化配煤配礦結(jié)構(gòu)等多方面降低生產(chǎn)成本。不銹鋼管企業(yè)生產(chǎn)成本中，原燃料成本普遍占到70%左右，鐵礦石作為主要原料成本占比最高，降成本最重要的是降低原料尤其是鐵礦石的采購成本。

    當前不銹鋼管產(chǎn)量下降，鋼價明顯低于去年同期，但鐵礦石價格表現(xiàn)較強，與不銹鋼管價格走勢背離，沒有反映出真實的供需關(guān)系，這其中有定價機制的原因，更重要的是上下游議價能力不對等的問題。目前發(fā)達國家不銹鋼管行業(yè)集中度已經(jīng)較高，然而鐵礦石是一個全球市場，需要對比全球不銹鋼管行業(yè)集中度，2018年，全球前十大不銹鋼企業(yè)粗鋼產(chǎn)量占比約24%，而四大礦商的鐵礦石產(chǎn)量合計約占全球產(chǎn)量的一半，集中度差異非常大。

    推動產(chǎn)業(yè)鏈利潤向鋼廠傾斜

    國際上不銹鋼管企業(yè)紛紛減產(chǎn)，并出現(xiàn)一波裁員潮。如果減產(chǎn)是短期應(yīng)對疫情的手段，那么裁員則是戰(zhàn)略調(diào)整，裁員潮出現(xiàn)一定程度上反映了不銹鋼管企業(yè)對中長期趨勢的判斷。后期國際鋼企減產(chǎn)對鐵礦石需求的影響將逐漸顯現(xiàn)，我國全年不銹鋼管需求預計下滑，鐵礦石需求也將回落。不考慮特殊事件影響的情況下，隨著鐵礦石供給的提升 及消費的回落，產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望向鋼廠端傾斜。在此背景下，不銹鋼管行業(yè)緊密跟蹤下游需求變化的同時，更應(yīng)向上游找利潤，通過建立更加合理的定價機制，促進鐵礦石價格反映真實的供需關(guān)系。

    寶武集團先行一步，近期重慶鋼鐵公告稱，擬參與設(shè)立寶武原料采購服務(wù)有限公司。在礦商——鋼企爭奪鐵礦石定價權(quán)的這場拔河比賽中，中國鋼鐵企業(yè)的位置正在前移，2019年，寶武集團粗鋼產(chǎn)量躍居全球首位，也成為全球鐵礦石最大的采購者，通過構(gòu)建統(tǒng)一運作的原料資源共享平臺，寶武將旗下公司的分散采購進行集中，一方面在風控、物流等方面提升效率，一方面提升定價話語權(quán)。

    長期看，我國不銹鋼管行業(yè)一方面重視鐵礦石全球資源的供應(yīng)保障體系建設(shè)，彌補國內(nèi)資源稟賦的不足。同時，作為全球鐵礦石市場最大買家，進一步推進人民幣計價結(jié)算，建立鐵礦石現(xiàn)貨交易中心，提高中國鐵礦石價格指數(shù)的影響力。